钢价加速洗牌 尚未完成阶段性筑底

日期: 2022-05-20
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本周恰逢“五一”小长假之后,市场迎来开门红后价格随即下跌,期间虽有反弹,但反弹高度有限,无论是现货还是期货,信心均不足,周内一度形成期现共振下跌画面。周初开门红的主要原因,还是在于美联储加息兑现后,市场基本也在走兑现后的反弹预期,美股暴涨千点,带动国内大宗商品价格走高。但随即而来的暴跌,又再次拉开全球大宗跌价序幕,主要原因还是疫情不断新增、经济增速面临较大压力,市场担忧情绪较多,整体偏空思路对待。

周五市场波动较大,市场先跌后涨,主要影响还是午后上海新闻发布会释放制造业利好消息,上海企业复工面不断扩大,四家整车企业全面复工每天下线整车约两千辆。午后热卷率先翻红,带动其他黑色价格上行,截止收盘,卷螺涨势一致;原材料价格虽震荡走高,但主力依旧收跌。螺纹钢货主力合约涨14点,涨幅0.3%,日内高低点波动135点;热卷期货主力合约涨14点,涨幅0.29%,日内高低点波动116点;焦煤期货主力合约跌38.5点,跌幅1.47%;焦炭期货主力合约跌20.5点,跌幅0.61%;铁矿石期货主力涨8点,涨幅0.98%,日内高低点波动45点。

早盘受期货低位震荡影响,钢材现货继续补跌;午后随着盘面上行,部分需求开始释放,低出意愿开始减少,部分市场出现探涨情况,分歧进一步加大;截止13日16时,成材方面,兰格钢铁网螺纹钢现货均价为4922元,较上一个交易日跌19元;热卷均价为4956元,较上一个交易日跌15元。原料方面,京唐港进口PB粉价格为915元,较上一个交易日持平;唐山准一级冶金焦价格为3600元,较上一个交易日持平;唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为4660元,较上一个交易日持平。

周内虽然有政策面继续提振,但从交易情绪来看,政策落地需要一定周期性,而疫情反复的影响还在持续,尤其是需求端持续承压运行。此前预计制造业启动将呈现爆发走势,但从周内汽车产量数据来看,整体情况依旧不乐观。数据显示,2022年4月汽车产销呈现明显下降。当月产销量在120万辆左右,为近十年以来同期月度新低;乘用车和商用车环比和同比均呈现大幅下降。主要原因还是国内疫情多发,形式持续严峻复杂,市场主体困难显著增加,尤其是上海、长春等地生产企业供给能力极具下降,加之需求萎靡,阶段性供需两弱不利于经济的持续恢复发展。

需求较不稳定,螺纹库存有所下降,但降幅一般,卷板依旧增量为主。据兰格钢铁网统计,截止5月13日国内重点城市钢材库存1434.3万吨,比上周减24.47万吨,周降幅1.7%,本周库存量比去年同期高5.49%。其中建筑钢材库存944.38万吨,比上周降29.28万吨,周降幅3%,本周库存量比去年同期高5.94%。热轧库存242.67万吨,较上周增加5.94万吨,年同比增长1.21%;螺纹钢库存出现下降,主要得益于价格波动;热卷下游启动不及预期,板材库存压力依旧偏大。虽然上海反馈车企已恢复正常,但尚未体现在卷板库存变化上。

螺纹降库仅视为刚需阶段性释放,一直以来,被寄予厚望的房地产迟迟未显示出利好政策轮番刺激下的反弹迹象,相比制造业受疫情管控的直接性,房地产企业多数处于常规施工节奏中,疫情带来的影响相对有限。此前多地出台利好政策也未能刺激刚需加倍释放,4月各地拿地情况也是冷暖不均,新地开工也存在一定滞后性,所以即将出台的4月房地产数据预计也不乐观。再结合当前市场表现来看,房地产数据若悲观落地,则会加速市场利空释放,加速期现价格下跌。

疫情是把“双刃剑”,虽然疫情防控情况下会阻碍需求的释放,进而影响投资热情;但若随着疫情防控的阶段性胜利以及放松,政策也会加速、加码落地,那么对市场亦会形成阶段性提振。目前影响较大的吉林已陆续恢复正常,通过上海此前发布会获悉,预计在5月中下旬开始全面复工复产;经历较长周期跌价,且频繁在低位震荡,盘面存在筑底情况;若疫情防控放松,市场不排除提前炒作需求启动预期,进而刺激期现价格筑底反弹。

4月社融数据出台,2022年4月社会融资规模增量为9102亿元,比上年同期少9468亿元。其中,对实体经济发放的人民币贷款增加3616亿元,同比少增9224亿元;对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少760亿元,同比多减488亿元;委托贷款减少2亿元,同比少减211亿元;信托贷款减少615亿元,同比少减713亿元;未贴现的银行承兑汇票减少2557亿元,同比多减405亿元;企业债券净融资3479亿元,同比少145亿元;政府债券净融资3912亿元,同比多173亿元;非金融企业境内股票融资1166亿元,同比多352亿元。反映出疫情影响下,实体经济的恢复依旧面临较大阻力,叠加要素短缺,原材料等生产成本不断上涨等因素影响,企业运行困难持续增加,尤其是中小微企业,有效融资需求明显下降。

综合来看,当前仅看阶段性逢低反弹,不排除有诱多嫌疑。预计下周房地产数据出台前后市场将再度走跌,完成本轮阶段性筑底。随后在疫情管控预期放缓,及需求启动预期的带动下,结合政策发力情况,价格端有望形成新一轮的炒作拉涨可能。以螺纹钢盘面为例,低位参考4500-4550附近,高位区间依旧参考4830附近。后期需继续关注需求释放情况,随着淡季来临,南方雨季增多,需求兑现不及预期的可能性较大,依旧会增加反弹后期价格下挫风险。

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